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金融:银行 法定准备率提高对银行股的影响

发布时间:2019-10-09 17:04:41

金融:银行 法定准备率提高对银行股的影响 2010-01-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中国人民银行宣布,从2010年1月18日起上调法定准备率0.5%,届时大银行及邮政储蓄银行执行的法定准备率为16.0%,中小银行为14.0%。这是2008年9月25日以来,首次提高法定准备率。

提高法定准备金率必然减少银行的利润,但幅度极其有限。

在偏紧政策的作用下,贷款利率、债券收益率、同业拆借利率将随之缓慢提高。如1月12日的2年期国债收益率已较2009年底回升约10个bp。

行业评级:推荐个股评级:买入浦发银行、深发展、南京银行,增持招商银行、兴业银行、民生银行、北京银行、宁波银行、中信银行、交通银行、建设银行、工商银行。

一、法定准备率历次调整情况1月12日晚,中国人民银行宣布,从2010年1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款法定准备金率0.5个百分点。农村信用社等小型金融机构暂不上调。这是2008年9月25日以来,首次提高法定准备率。此次调整后,大银行及邮政储蓄银行执行的法定准备率为16.0%,中小银行为14.0%。

二、负面影响有限截止2009年11月底,银行类金融机构人民币存款余额592720亿元,贷款 95885亿元,贷存比66.79%。按上调法定准备率0.5%计算,增加的法定准备金总量不超过2964亿元。

随着法定准备率的上调,银行可自由动用的存款将随之减少,并引起资产结构的调整。不同的银行会根据自身的资产配置目标,选择减少贷款或/和债券等。

由于法定准备金利率远远低于贷款及很多债券的收益率,提高法定准备金率必然减少银行的利润,但幅度极其有限。假设某银行存款10000亿元,法定准备率上调0.5%将减少可自由动用的存款50亿元,并等额减少贷款,则该银行利息收入将净减少1.845亿元。如浦发银行2009年末本外币存款总额1 067亿元,实现营业收入 64亿元,税前利润172.46亿元。按浦发银行的情况近似估计,营业收入最多减少0.66%,税前利润最多减少1. 9%。

三、关注银行资产收益率的逐渐提高中央经济工作会议强调要增强货币政策的灵活性和针对性,中央银行工作会议要求保持货币信贷总量适度增长,但将适时适度调节。

2010年1月7日, 个月的央行票据发行利率提高了4个bp。1月12日,1年期央行票据发行利率提高了8个bp。1月12日晚宣布提高法定准备率0.5个百分点。这一切均显示,货币政策逐渐从紧已经变为现实。在上述偏紧政策的作用下,贷款利率、债券收益率、同业拆借利率将随之缓慢提高。如1月12日的2年期国债收益率已较2009年底回升约10个bp。

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